За уходящий год золото подорожало более чем на 70%, а платина и серебро — на 180%. По другой версии — это не драгоценные металлы дорожают, а дешевеют фиатные (ничем не обеспеченные) валюты. Потому что золото и серебро были деньгами в полном смысле этого слова всю задокументированную историю человечества.
МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ:
Рефлекторное возвращение золотого стандарта
Страховка от нестабильности. «Бычий» тренд не окончен
Центробанки
За 2025 год на центральные банки государств планеты пришлось 36% всех легальных покупок золота. Многие эксперты утверждают, что не все центробанки полностью публикуют отчетность по части пополнения своих золотых запасов.
В XXI веке центральные банки стали активно скупать золото с 2010 года. Здесь нужно пояснить, что с 2000-го по 2009-й эти же самые финансовые игроки совокупно продали «чистыми» 4426 тонн золота.
Специалисты полагают, что на скупку золота центробанкиров толкнули неутешительные последствия финансового кризиса 2007-2008 гг. По экономической логике, после коллапса на рынке недвижимости США должна была пройти волна банкротств и дефолтов по миру, которая оздоровила бы общую ситуацию, а потом можно было бы возвращаться в здоровое экономическое русло.
Однако финансовые воротилы испугались, что цунами разорений банков, страховых компаний, финансовых фондов и других участников денежной сферы примет неуправляемый характер и обрушит международную финансовую систему.
Вместо оздоровления проблему залили деньгами, провели «национализацию» убытков и прочие сомнительные мероприятия. В итоге действующая финансовая система сохранилась, но на стероидах. И высокопоставленные банкиры, которые понимают реальное положение вещей гораздо лучше, чем люди со стороны, занялись скупкой активов, гарантированно способных выступить средством экстремального платежа.
Потом была пандемия коронавируса со всеми ее перегибами, нарушились цепочки поставок в глобальной экономике, и ситуация стала еще более неустойчивой. Реакция опять наблюдалась предсказуемая: центробанки покупали золото.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC) в 2020 году центральные банки купили 255 тонн золота, в 2021-м — 463 тонны, а в 2022 году нетто-покупки составили 1136 тонн. При этом WGC фиксирует потки драгметаллов на основе официальной информации от центробанков, а она не всегда полностью отражает реальность.
В 2023 году покупки золота центробанками как бы стабилизировались — 1037 тонн. Но и цена у золота стала совсем не та, что в 2020-м. В 2024-м центробанкиры закупили 1045 тонн. И по итогам 2025-го, несмотря на все ценовые рекорды драгоценного металла желтого цвета, центробанки купят более 1000 тонн чистыми.
Мы повсеместно наблюдаем одну и ту же картину: центробанки печатают фиатные деньги и покупают на них золото. Потому что фиатные (декретные) валюты в своей покупательской способности могут опуститься до нуля, а золото — нет. При этом центробанкиры по факту не верят в устойчивость что своих напечатанных денег, что фиатных валют партнеров. А вот в золото, которое невозможно напечатать и трудно подделать — они верят.
Согласно экономической теории, любая фиатная валюта имеет очень много общего с финансовой пирамидой и рано или поздно приходит к финалу как финансовая пирамида.
Серебром по доверию
Привычную систему в 2025 году сломало (как минимум, подорвало) серебро и сложившаяся вокруг него композиция.
Есть такая организация LBMA (London Bullion Market Association – Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов) — международная ассоциация компаний, банков, предприятий и организаций – участников глобального рынка драгоценных металлов.
В ее работе используется старый банковский принцип частичного резервирования. При наличии в хранилище 100 долларов банк может выдать кредитов, например, на 1000 долларов, используя 10%-е резервирование. Норма резервирования может варьироваться в зависимости от аппетитов банка к риску и/или действующего законодательства.
Чем выше готовность рисковать, тем меньше процент резервирования. Уже столетия назад занимавшиеся деньгами менялы и ювелиры заметили, что далеко не все клиенты одновременно приходят за своими деньгами. Есть лишь одна проблема: все в этом случае зависит от доверия.
Достаточно банку (или бирже) допустить хотя бы один дефолт по своим обязательствам, и все клиенты практически одновременно прибегут за своими деньгами. Это называется «набег на банк» (биржу). И в подавляющем большинстве случаев результат заранее известен: банкротство.
В Лондоне традиционно «бумажного» серебра продавалось на два порядка больше, чем находилось в хранилищах. Однако клиенты не спешили переводить фьючерсы в физический металл (там можно в зависимости от статуса биржевого игрока кому-то выводить до 50 кг серебра в месяц, кому-то 200 кг), поскольку привыкли держать активы в «бумаге».
И вот Шанхайская биржа золота (серебром она тоже торгует) подняла цену унции (примерно 31,1 г) аргентума за 70 долларов, когда на LBMA и COMEX стояла на 65 долларах. В старые времена так называемые «арбитражные трейдеры» забрали бы физическое серебро в Лондоне и Нью-Йорке, а потом продали бы его в Шанхае. Из-за этого разница унции серебра между Атлантикой и Азией редко превышала 2 «бакса».
А тут более 5 долларов сессия за сессией и ничего не меняется. Проблема в том, что LBMA и COMEX не могут поставить металл в привычные сроки и, как результат, он не может приехать из Лондона и Нью-Йорка в Шанхай.
Поясняем. Цены в Шанхае — это цена физического серебра. По этой цене его покупают китайские производители электроники, солнечных панелей, аккумуляторов и прочей промышленной продукции. А цены в Лондоне и Нью-Йорке — это деривативы (производные финансовые инструменты) и за этой «бумагой» поставок физического металла нет. Раньше он был хотя бы через две недели, а теперь и эти сроки не выдерживаются.
Гигантские государственные долги США или Франции можно погасить через инфляцию. Гипотетически есть еще дефолт, но это чревато политическими последствиями. Поэтому все правительства ведущих западных государств взяли курс на обесценивание долга с помощью инфляции фиатных валют. А вот с золотом и серебром так не получается. Здесь проблема решается через дефолт, то есть отказ отвечать по своим обязательствам. В данном конкретном случае — отказ предоставлять физическое серебро согласно контракту.
Инвесторы не усиливают панику и готовы ждать 40 дней и более, но проблема в том, что система с серебром уже банкрот. У производителей нет столько серебра, чтобы заполнить хранилища и обеспечить покрытие по уже оплаченным поставкам. В мире 75% серебра добывается в качестве сопутствующего продукта при разработке других металлов. Поэтому у производства нет возможности покрыть дефицит серебра даже при взлетевших ценах.
Тенденции
В России есть такой ресурс «Золотой Инвест Клуб». Среди прочего, он продает клиентам золотые и серебряные монеты «Георгий Победоносец». Раньше у него был слоган, что покупайте монеты, которые подорожали в 18 раз за 18 лет, то есть значительно больше, чем доллары или недвижимость. В декабре девиз поменялся: «в 22 раза за 19 лет».
Платина вообще-то не является традиционным денежным металлом. Российская империя первой начала чеканить платиновые монеты только в 1828 году. Тем не менее, платина — это признанный драгоценный металл. Поэтому, когда золото год за годом ставило ценовые рекорды, то в какой-то момент денежный поток повлек за собой и платину.
В 2025 году, после того как унция платины достигла цены в 2452 доллара, ее годовой рост составил 180%.
Платина — это еще и промышленный металл. Она используется в качестве катализаторов в двигателях внутреннего сгорания (ДВС), электронике, электротехнике, измерительной технике, медицине. Само собой разумеется, платина — это сырье для ювелирной промышленности.
Однако в 2025 году в платину ринулись инвесторы. Золото, серебро и платина в качестве средства платежа имеют фундаментальное отличие от фиатных денег. Потому что они не являются чьим-либо долговым обязательством и не требуют доверия.
В уходящем году очень заметным игроком на рынке драгоценных металлов была Индия. Резервный банк Индии довел долю золотых резервов, которые он хранит на территории страны до 65% (четыре года назад было в два раза меньше).
Раньше Дели основную часть своего золота держал на хранении в Великобритании и Швейцарии, потому что так было удобнее для международных расчетов. Но после того, как российские государственные активы на коллективном Западе «заморозили», Индия начала репатриацию золота на свою территорию, потому что так безопаснее.
Индия далеко не единственная страна, которая так поступает. Просто у этого государства золотых запасов больше 880 тонн, поэтому такие перемещения всем заметны.
Еще Резервный банк Индии официально разрешил с 1 апреля 2026 года использовать серебро в качестве залога для банковских и небанковских кредитов. Эти правила устанавливают фиксированное соотношение серебра к золоту 10 к 1 в залоговом кредитовании. На текущий момент по биржевым котировкам серебро и золото соотносятся примерно 1 к 55.
Заемщикам разрешается закладывать до 10 кг серебра или 1 кг золота по «небольшим» кредитам.
Если драгоценные металлы — в первую очередь золото и серебро — рассматривать как деньги, то 2025 год они выиграли в чистую у своих конкурентов в виде фиатных валют. Для тех, кто считает деньгами криптовалюты, уходящий год показал, что драгметаллы «крипту» тоже разгромно побеждают.
Золото может не приносить проценты в отличие от банковских вкладов, но оно прекрасно защищает основную сумму сбережений от самых разнообразных внутренних и внешних рисков. И в итоге с избытком компенсирует неполученные проценты за счет роста стоимости основной суммы.
Золото свободно от кредитного риска и не может быть девальвировано экономической политикой какой-либо страны. Кроме того, оно чрезвычайно прочное и практически неразрушимое.
Фото из открытых источников
